SpaceX оказалась вдвое дешевле ожиданий: аналитики снизили оценку перед IPO

В ближайшие недели SpaceX Илона Маска начнёт торги на бирже Nasdaq. IPO может стать крупнейшим в истории: компания рассчитывает привлечь около 75 миллиардов долларов, а её оценка при размещении, как сообщается, может достичь 1,75 триллиона долларов. Однако не все разделяют такой оптимизм.

Аналитики: переоценка почти вдвое

Эксперты Morningstar заявили, что технологический гигант значительно переоценён. Спрогнозировав будущие доходы компании, они оценили SpaceX в 780 миллиардов долларов — это менее половины от ожидаемой IPO-оценки и почти вдвое меньше текущей частной оценки в 1,5 триллиона долларов. По их мнению, после IPO инвесторы смогут купить акции на более привлекательных условиях.

Основная причина расхождения — невозможность надёжно оценить будущую прибыль ИИ-подразделения SpaceX. Именно оно, как полагают, в перспективе может снизить общую стоимость компании.

Финансовые показатели: убытки из-за ИИ

В мае 2025 года SpaceX впервые опубликовала финансовую отчётность, которая выявила глубокую убыточность. При выручке в 18,67 миллиарда долларов компания получила чистый убыток в 4,94 миллиарда долларов. На каждый доллар выручки приходится более 26 центов убытка. При этом собственно космические операции прибыльны, а необычно крупные потери приносит именно ИИ-подразделение.

Таким образом, основной источник убытков — искусственный интеллект, а не космическая деятельность. Это ставит под вопрос высокую оценку компании, основанную на её космических успехах.

Для инвесторов IPO SpaceX станет проверкой: поверят ли они в долгосрочный потенциал ИИ-направления или предпочтут более консервативную оценку? Пока аналитики советуют осторожность.